中國期貨行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研與市場前景分析報告（2024年）

　　產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

　　回顧**年大資管時代的元年，也給期貨公司未來資管業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了很多有益的啟示。而為了實現(xiàn)期貨公司在未來大資管時代下投資管理和產(chǎn)品設(shè)計上的優(yōu)勢，就必須結(jié)合市場上各個金融工具的綜合使用及與各行業(yè)加強(qiáng)合作，并依賴于符合盈利模式的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)及嚴(yán)格的風(fēng)險控制。縱觀截至**的資管行業(yè)，由于銀行在我國金融體系內(nèi)的絕對話語權(quán)以及其盈利模式的單一化，很多的資產(chǎn)管理產(chǎn)品呈現(xiàn)出同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，在發(fā)展初期成為銀行通道業(yè)務(wù)的色彩濃厚，而作為資產(chǎn)管理本身的特性并不突出。參照國外的經(jīng)驗，期貨資管產(chǎn)品和其它資產(chǎn)進(jìn)行組合后具有明顯的收益曲線平滑，更適應(yīng)不同市場環(huán)境的特點(diǎn)，在未來會極大地豐富投資者的產(chǎn)品選擇和適應(yīng)其不同的風(fēng)險偏好。同時，期貨類的資管產(chǎn)品也將緩解截至**資管產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的問題，有效分解部分系統(tǒng)性的風(fēng)險。從投資方式來看，資管業(yè)務(wù)開展以來，很多期貨公司推出了以量化策略為主的資管產(chǎn)品。無論是趨勢跟隨型、期現(xiàn)套利型、還是日內(nèi)高頻等量化交易模式，都是期貨公司尤其是具有外盤經(jīng)驗的期貨公司在過往交易中已經(jīng)熟練應(yīng)用的，其在人才儲備、策略開發(fā)上已經(jīng)先行一步。這一類型的產(chǎn)品經(jīng)過**年左右的實盤運(yùn)作，已經(jīng)體現(xiàn)出收益比較穩(wěn)定、回撤較小、風(fēng)險控制較好的特點(diǎn)，隨著未來期權(quán)及其他衍生品種的陸續(xù)上市，這一領(lǐng)域可擴(kuò)展的空間會更大。

　　市場容量

　　在黨的十八屆三中全會的指引下，**年期貨市場改革創(chuàng)新、對外開放的措施將更有力、步伐更矯健。從行業(yè)來看，原油期貨作為重要的戰(zhàn)略品種，其上市受到社會各界的矚目；指數(shù)期權(quán)、個股期權(quán)、商品期權(quán)琳瑯滿目，將為金融機(jī)構(gòu)和實體企業(yè)提供更多樣化的風(fēng)險管理工具；國債期貨的流動性將提升，加快機(jī)構(gòu)入市進(jìn)程；國際化業(yè)務(wù)的試點(diǎn)和自貿(mào)區(qū)政策的落實，為開展境外業(yè)務(wù)、提升國內(nèi)期貨公司的國際競爭力提供了契機(jī)；資產(chǎn)管理一對多的放開將不僅使投資者有更多的理財渠道，也使期貨公司真正參與大財富管理的盛宴，提高期貨公司的市場化發(fā)展程度；風(fēng)險管理服務(wù)子公司經(jīng)過**年的試水，將形成各具特色的經(jīng)營模式，真正承擔(dān)起服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和作為創(chuàng)新探索平臺的使命；IPO的開閘將加速期貨公司的上市進(jìn)程。特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的背景下，期貨市場的改革、創(chuàng)新、開放對經(jīng)濟(jì)金融和實體產(chǎn)業(yè)的作用更加凸顯，有理由相信，中國期貨市場正處于**年發(fā)展的黃金時期。

　　市場格局

　　期貨行業(yè)是人才密集型行業(yè)，歸根結(jié)底則是資本密集型行業(yè)。無論是傳統(tǒng)的通道業(yè)務(wù)（比如對實體產(chǎn)業(yè)的服務(wù)），還是資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，都需要大量的高精尖人才和資本投入。因此，新**年也是對期貨公司進(jìn)行人才投入的考驗之年。總體而言，**年，將繼續(xù)實施“戰(zhàn)略引領(lǐng)、IT核心、創(chuàng)新機(jī)制、人才保障”戰(zhàn)略，緊緊圍繞從通道業(yè)務(wù)向“中介服務(wù)、風(fēng)險管理、財富管理”三位一體業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，著力打造“期貨與現(xiàn)貨、場內(nèi)與場外、國際與國內(nèi)”一體化模式，鑄造誠信品牌，勇?lián)鐣?zé)任，為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。**年是期貨市場飛速發(fā)展的**年，市場上產(chǎn)品推陳出新的速度令人應(yīng)接不暇。但是的**年更應(yīng)是載入史冊的**年，因為這**年史上最具創(chuàng)意的金融衍生品—期權(quán)即將在國內(nèi)交易所粉墨登場，標(biāo)志著中國的衍生品市場在衍生工具開發(fā)方面邁出了里程碑式的一步。

　　前景預(yù)測

　　**年全國期貨市場較**年強(qiáng)勁增長，累計成交額同比激增***%至逾***萬億元人民幣，成交量亦突破***億手。**年，成交額和成交量的頭把交椅分屬中國金融期貨交易所和大連商品交易所，分別占全國市場成交額的***%和成交量的***%。**年期貨概論將進(jìn)一步普及，期貨市場將進(jìn)一步發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用及功能，市場強(qiáng)勢將持續(xù)下去。

　　面臨問題

　　***多年的改革開放和***多年的期貨市場建設(shè)，為期貨市場自身進(jìn)一步改變發(fā)展、服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變夯實了基礎(chǔ)。但與發(fā)達(dá)市場相比，我國期貨市場發(fā)展仍相對滯后，形成的市場價格指引體系及價格避險體系仍不夠豐富完備。與國民經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展還不完全匹配，尚不能滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求。**，從市場發(fā)展外部環(huán)境看，我國期貨市場正處于改革發(fā)展的戰(zhàn)略關(guān)鍵時期。**，我國期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的廣度和深度仍需進(jìn)一步拓展。**，商品大進(jìn)大出，和國際商品價格劇烈波動的現(xiàn)實，客觀上需要通過期貨市場發(fā)揮更大作用。**，期貨公司成為市場發(fā)展中的短板，難以適應(yīng)我國企業(yè)龐大的風(fēng)險管理需要。**，期貨市場投資主體以散戶為主，產(chǎn)業(yè)客戶參與不足，影響了價格發(fā)現(xiàn)功能的正常發(fā)揮。**，我國期貨業(yè)走出去步伐較慢，應(yīng)對國際市場復(fù)雜局面的準(zhǔn)備不足。

第一章 中國期貨行業(yè)發(fā)展環(huán)境分析

　　第一節(jié) 期貨市場概述

　　　　一、期貨的具體涵義

　　　　二、期貨的特點(diǎn)分析

　　第二節(jié) 期貨公司的產(chǎn)生及地位

　　　　一、期貨公司的產(chǎn)生簡況

　　　　二、在市場經(jīng)濟(jì)中的地位

　　　　三、在金融市場中的定位

　　第三節(jié) 中國期貨行業(yè)監(jiān)管體系

　　　　一、行業(yè)監(jiān)管的組織體系

　　　　二、期貨行業(yè)監(jiān)管的制度體系

　　　　三、中美期貨監(jiān)管體制的比較

　　第四節(jié) 中國期貨行業(yè)政策法規(guī)

　　　　一、行業(yè)政策法規(guī)匯總

　　　　二、重要調(diào)控措施影響

　　　　　　1、收取雙邊手續(xù)費(fèi)的影響

　　　　　　2、期貨“大合約”的影響

　　　　　　3、保證金比例調(diào)整的影響

　　　　　　4、黃金期貨夜盤影響

　　　　　　5、期貨品種持續(xù)擴(kuò)容的影響

　　　　　　6、套利交易管理新政的影響

　　　　　　7、上海自貿(mào)區(qū)成立的影響

　　　　　　8、期貨交易“零傭金”遭叫停

　　第五節(jié) 經(jīng)濟(jì)環(huán)境對期貨行業(yè)的影響

　　　　一、美國新冠疫情對行業(yè)的影響

　　　　二、歐債危機(jī)對期貨行業(yè)的影響

　　　　三、國際與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢展望

　　　　　　1、國際經(jīng)濟(jì)形勢展望

　　　　　　2、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢展望

第二章 中國期貨行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　第一節(jié) 全球期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　　　一、全球期貨市場發(fā)展歷程

　　　　二、全球期貨市場交易規(guī)模

　　　　三、全球期貨市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　　　四、全球期貨交易地區(qū)分布

　　　　五、全球期貨交易排名狀況分析

　　　　六、全球期貨交易發(fā)展前景

　　第二節(jié) 中國期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　　　一、中國期貨市場發(fā)展歷程

　　　　二、中國期貨市場成交規(guī)模

　　　　三、中國期貨市場地位分析

　　　　　　1、期貨成交額/股票成交額

　　　　　　2、期貨成交額/gdp

　　　　　　3、期貨成交量/全球期貨期權(quán)

　　　　四、中國期貨市場投資結(jié)構(gòu)

　　　　　　1、企業(yè)機(jī)構(gòu)化

　　　　　　2、自然人專業(yè)化

詳.情：http://www.miaohuangjin.cn/8/29/QiHuoHangYeYanJiuBaoGao.html

　　　　　　3、機(jī)構(gòu)投資產(chǎn)品化

　　第三節(jié) 中國期貨行業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　一、中國期貨公司發(fā)展規(guī)模

　　　　二、中國期貨業(yè)從業(yè)人員數(shù)量

　　　　　　1、從業(yè)人員增減分析

　　　　　　2、公司總部人數(shù)分析

　　　　　　3、營業(yè)部人員分析

　　　　　　4、公司管理人員分析

　　　　　　5、取得期貨投資咨詢資格人員分析

　　　　　　6、ib業(yè)務(wù)相關(guān)人員分析

　　　　三、中國期貨行業(yè)凈資本規(guī)模

　　　　四、中國期貨行業(yè)保證金規(guī)模

　　　　五、中國期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入

　　　　六、中國期貨行業(yè)盈利水平

　　　　七、中國期貨公司roe區(qū)間分布

　　第四節(jié) 中國四大期交所期貨交易狀況分析

　　　　一、上海期貨交易所

　　　　　　1、交易所簡介

　　　　　　2、交易所上市期貨品種

　　　　　　3、交易所期貨總體成交規(guī)模

　　　　　　4、交易所期貨產(chǎn)品成交狀況分析

　　　　二、鄭州商品交易所

　　　　　　1、交易所簡介

　　　　　　2、交易所上市期貨品種

　　　　　　3、交易所期貨總體成交規(guī)模

　　　　　　4、交易所期貨產(chǎn)品成交狀況分析

　　　　三、大連商品交易所

　　　　　　1、交易所簡介

　　　　　　2、交易所上市期貨品種

　　　　　　3、交易所期貨總體成交規(guī)模

　　　　　　4、交易所期貨產(chǎn)品成交狀況分析

　　　　四、中國金融期貨交易所

　　　　　　1、交易所簡介

　　　　　　2、交易所上市期貨品種

　　　　　　3、交易所期貨總體成交規(guī)模

　　　　　　4、交易所期貨產(chǎn)品成交狀況分析

第三章 中國期貨行業(yè)競爭格局與兼并重組趨勢預(yù)測分析

　　第一節(jié) 中國期貨行業(yè)集中度分析

　　　　一、行業(yè)凈資本集中度

　　　　二、行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入集中度

　　　　三、行業(yè)凈資產(chǎn)集中度

　　　　四、行業(yè)凈利潤集中度

　　　　五、行業(yè)客戶權(quán)益集中度

　　第二節(jié) 中國期貨公司排名情況分析

　　　　一、按注冊資本排名

　　　　二、按凈資本排名

　　　　三、按凈資產(chǎn)排名

　　　　四、按客戶權(quán)益排名

　　　　五、按手續(xù)費(fèi)收入排名

　　　　六、按凈利潤排名

　　　　七、按凈資產(chǎn)收益率排名

　　第三節(jié) 不同背景期貨公司競爭分析

　　　　一、現(xiàn)貨背景期貨公司競爭分析

　　　　二、券商系期貨公司競爭分析

　　　　三、大型傳統(tǒng)期貨公司競爭分析

　　　　四、中外合資期貨公司競爭分析

　　　　五、區(qū)域性期貨公司競爭分析

　　第四節(jié) 中國期貨行業(yè)五力模型分析

　　　　一、行業(yè)潛在進(jìn)入者

　　　　二、期貨行業(yè)替代品

　　　　三、投資者的議價能力

　　　　四、交易所的議價能力

　　　　五、現(xiàn)有企業(yè)的競爭

　　　　六、期貨行業(yè)競爭格局總論

　　第五節(jié) 中國期貨行業(yè)兼并重組分析

　　　　一、期貨行業(yè)兼并重組動機(jī)

　　　　二、期貨行業(yè)兼并重組動向

　　　　　　1、國外期貨行業(yè)并購重組

　　　　　　2、國內(nèi)期貨行業(yè)并購重組

　　　　三、期貨行業(yè)兼并重組案例

　　　　　　1、目標(biāo)公司的選擇

　　　　　　2、兼并重組的實踐過程

　　　　　　3、重組后的文化融合

　　　　　　4、對于兼并重組的思考

　　　　四、期貨行業(yè)兼并重組趨勢預(yù)測分析

　　　　　　1、期貨行業(yè)重組并購趨勢預(yù)測分析

　　　　　　2、期貨行業(yè)并購機(jī)遇分析

　　　　　　3、期貨行業(yè)并購風(fēng)險防范

第四章 中國期貨行業(yè)產(chǎn)品擴(kuò)容趨勢與機(jī)會分析

　　第一節(jié) 中國期貨品種變化及對市場的影響

　　　　一、近年來期貨產(chǎn)品上市狀況分析

　　　　二、各期貨交易所期貨交易品種

　　　　三、期貨品種增加對市場成交額的影響

　　第二節(jié) 中國當(dāng)前期貨細(xì)分產(chǎn)品市場分析

　　　　一、中國期貨市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析

　　　　二、中國商品期貨市場發(fā)展分析

　　　　　　1、商品期貨市場發(fā)展概況

　　　　　　2、商品期貨成交規(guī)模分析

　　　　　　3、商品期貨細(xì)分種類分析

　　　　三、中國金融期貨市場發(fā)展分析

　　　　　　1、滬深300股指期貨

　　第三節(jié) 年期國債期貨

　　第四節(jié) 中國商品期貨產(chǎn)品擴(kuò)容趨勢預(yù)測

　　　　一、商品期貨擴(kuò)容潛力分析

　　　　二、商品期貨擴(kuò)容方向分析

　　　　三、商品期貨新品種推出時間預(yù)測分析

　　　　四、商品期貨新品種市場容量測算

　　　　　　1、白銀期貨市場容量測算

　　　　　　2、原油期貨市場容量測算

　　第五節(jié) 中國金融期貨期權(quán)產(chǎn)品擴(kuò)容趨勢預(yù)測

　　　　一、金融期貨擴(kuò)容潛力分析

　　　　二、金融期貨擴(kuò)容方向分析

　　　　三、金融期貨新產(chǎn)品推出時間預(yù)測分析

　　　　四、金融期貨新產(chǎn)品市場容量測算

　　　　　　1、中證500指數(shù)期貨市場容量測算

　　　　　　2、滬深300股指期權(quán)市場容量測算

第五章 中國期貨行業(yè)盈利模式現(xiàn)狀與拓展方向

　　第一節(jié) 國外期貨行業(yè)多元化盈利模式分析

　　　　一、國外期貨公司經(jīng)營范圍

　　　　　　1、期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

　　　　　　2、期貨結(jié)算業(yè)務(wù)

　　　　　　3、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

　　　　　　4、自營業(yè)務(wù)

　　　　　　5、咨詢顧問業(yè)務(wù)

Report on the Current Situation Research and Market Prospect Analysis of China's Futures Industry (2024)

　　　　　　6、融資服務(wù)業(yè)務(wù)

　　　　二、國外期貨公司盈利渠道

　　　　三、國外大型期貨公司盈利構(gòu)成

　　　　　　1、法國新際集團(tuán)（newedge）

　　　　　　2、美國intlfcstone

　　　　　　3、中國臺灣元大寶來期貨

　　第二節(jié) 中國期貨行業(yè)盈利模式現(xiàn)狀分析

　　　　一、國內(nèi)期貨公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析

　　　　二、國內(nèi)期貨公司收入來源分析

　　　　三、國內(nèi)期貨公司盈利結(jié)構(gòu)分析

　　　　四、國內(nèi)期貨公司盈利模式問題

　　　　　　1、利潤來源單一化

　　　　　　2、同質(zhì)化競爭嚴(yán)重

　　　　　　3、附加值較低

　　　　　　4、產(chǎn)品差異化程度較小

　　　　五、行業(yè)拓展盈利模式的必要性

　　第三節(jié) 中國期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)推動盈利多元化

　　　　一、業(yè)務(wù)創(chuàng)新是盈利模式拓展主要途徑

　　　　二、投資咨詢業(yè)務(wù)盈利模式與收入預(yù)測分析

　　　　　　1、投資咨詢業(yè)務(wù)的基本介紹

　　　　　　2、投資咨詢業(yè)務(wù)盈利模式探索

　　　　　　3、投資咨詢業(yè)務(wù)收入規(guī)模預(yù)測分析

　　　　三、境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式與收入預(yù)測分析

　　　　　　1、境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本介紹

　　　　　　2、境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利模式分析

　　　　　　3、境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入規(guī)模預(yù)測分析

　　　　四、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)盈利模式與收入預(yù)測分析

　　　　　　1、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本介紹

　　　　　　2、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)盈利模式分析

　　　　　　3、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入規(guī)模預(yù)測分析

第六章 中國期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)運(yùn)作模式與策略建議

　　第一節(jié) 投資咨詢業(yè)務(wù)運(yùn)作模式與策略建議

　　　　一、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)范圍分析

　　　　二、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r分析

　　　　三、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)機(jī)遇與挑戰(zhàn)

　　　　四、券商開展投資咨詢業(yè)務(wù)模式與啟示

　　　　　　1、組織架構(gòu)

　　　　　　2、業(yè)務(wù)流程

　　　　　　3、研究特點(diǎn)

　　　　　　4、研究成果轉(zhuǎn)化機(jī)制

　　　　　　5、新動向與新趨勢預(yù)測分析

　　　　五、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)具體操作問題與策略

　　　　　　1、專業(yè)部門的設(shè)立及定位

　　　　　　2、產(chǎn)品與服務(wù)的設(shè)計

　　　　　　3、確定業(yè)務(wù)發(fā)展模式

　　　　　　4、探索合適的收費(fèi)模式

　　第二節(jié) 境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)運(yùn)作模式與策略建議

　　　　一、境外期貨市場基本概述

　　　　　　1、境外期貨交易規(guī)則

　　　　　　2、境外期貨品種介紹

　　　　二、中國境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)歷史回顧

　　　　　　1、境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)歷史背景

　　　　　　2、境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)驗教訓(xùn)

　　　　三、開展境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的必要性

　　　　四、開展境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的可行性

　　　　　　1、國內(nèi)期貨市場法規(guī)制度研究

　　　　　　2、國內(nèi)期貨市場發(fā)展環(huán)境分析

　　　　　　3、國內(nèi)期貨公司發(fā)展實力分析

　　　　　　4、國內(nèi)期貨從業(yè)人員素質(zhì)分析

　　　　五、期貨公司境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備狀況分析

　　　　六、參與境外期貨代理業(yè)務(wù)現(xiàn)有探索

　　　　七、境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)具體操作問題與建議

　　　　　　1、代理主體與客體的認(rèn)定與準(zhǔn)入制度

　　　　　　2、運(yùn)營模式、業(yè)務(wù)流程與組織架構(gòu)等問題

　　　　　　3、風(fēng)險管理與控制思路

　　　　　　4、外匯制度補(bǔ)充

　　　　　　5、技術(shù)支持問題

　　　　　　6、交易習(xí)慣與監(jiān)管措施

　　　　　　7、法律風(fēng)險糾紛解決機(jī)制

　　　　　　8、人才培養(yǎng)與認(rèn)證制度

　　第三節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作模式與策略建議

　　　　一、中國發(fā)展期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的必要性

　　　　二、中國發(fā)展期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的可行性

　　　　三、中國期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)準(zhǔn)備狀況分析

　　　　四、中國期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的難點(diǎn)

　　　　五、國際期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗借鑒

　　　　　　1、國際期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展及原因

　　　　　　2、歐美期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗借鑒

　　　　　　3、日本期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗借鑒

　　　　　　4、中國臺灣期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗借鑒

　　　　　　5、國際期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)驗借鑒

　　　　六、中國期貨業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展模式

　　　　　　1、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作模式

　　　　　　2、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品設(shè)計

　　　　　　3、期貨公司資產(chǎn)管理實施方案設(shè)計

　　　　　　4、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險控制

　　　　　　5、期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管設(shè)置

第七章 中國期貨行業(yè)ib業(yè)務(wù)模式及風(fēng)險管理

　　第一節(jié) 期貨ib業(yè)務(wù)簡介

　　第二節(jié) 世界典型ib模式介紹

　　　　一、美國ib業(yè)務(wù)模式分析

　　　　二、英國ib業(yè)務(wù)模式分析

　　　　三、中國臺灣ib業(yè)務(wù)模式分析

　　第三節(jié) 中國期貨ib業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研

　　　　一、我國券商ib制度

　　　　二、證券公司ib業(yè)務(wù)范圍

　　　　三、證券公司ib業(yè)務(wù)流程

　　　　　　1、ib業(yè)務(wù)基本要求

　　　　　　2、ib業(yè)務(wù)開戶操作流程

　　　　　　3、ib業(yè)務(wù)出入金操作流程

　　　　　　4、ib業(yè)務(wù)風(fēng)險控制流程

　　　　四、券商ib業(yè)務(wù)經(jīng)營情況分析

　　　　　　1、獲期貨ib業(yè)務(wù)資格的券商

　　　　　　2、券商期貨ib業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r分析

　　　　　　3、券商系期貨公司利潤貢獻(xiàn)狀況分析

　　　　五、券商發(fā)展ib業(yè)務(wù)的瓶頸

　　　　六、券商ib業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢預(yù)測

　　第四節(jié) 中國期貨ib業(yè)務(wù)風(fēng)險及管理

　　　　一、證券公司ib業(yè)務(wù)風(fēng)險來源

　　　　　　1、證券合作模式產(chǎn)生的風(fēng)險

　　　　　　2、來自證券公司自身的風(fēng)險

　　　　　　3、來自投資咨詢機(jī)構(gòu)的風(fēng)險

　　　　　　4、來自投資者的風(fēng)險

　　　　二、證券公司ib業(yè)務(wù)風(fēng)險管理

中國期貨行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研與市場前景分析報告（2024年）

　　　　　　1、有效的風(fēng)險管理與防范體系的建立

　　　　　　2、證券公司制度層面的設(shè)計

第八章 中國期貨行業(yè)未來商業(yè)模式與發(fā)展戰(zhàn)略

　　第一節(jié) 國外期貨行業(yè)商業(yè)模式分析與借鑒

　　　　一、國外期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)分析

　　　　　　1、美國期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)分析

　　　　　　2、其它國家期貨行業(yè)結(jié)構(gòu)

　　　　二、國外期貨行業(yè)商業(yè)模式綜述

　　　　　　1、綜合型模式特點(diǎn)及案例

　　　　　　2、融資服務(wù)型模式特點(diǎn)與案例

　　　　　　3、專業(yè)型模式特點(diǎn)與案例

　　　　　　4、貿(mào)易型模式特點(diǎn)與案例

　　　　三、中國期貨行業(yè)商業(yè)模式分析

　　　　　　1、我國期貨業(yè)構(gòu)成中的問題

　　　　　　2、中外期貨行業(yè)運(yùn)營模式比較

　　第二節(jié) 中國期貨行業(yè)未來商業(yè)模式與戰(zhàn)略

　　　　一、期貨公司發(fā)展定位

　　　　二、期貨公司基本職能

　　　　三、期貨公司未來商業(yè)模式

　　　　　　1、綜合類期貨公司

　　　　　　2、純代理專業(yè)期貨經(jīng)紀(jì)公司

　　　　　　3、新型期貨投資基金管理公司

　　　　　　4、專業(yè)期貨投資咨詢公司

　　　　四、期貨公司未來發(fā)展戰(zhàn)略

　　　　　　1、期貨公司戰(zhàn)略方向的確定

　　　　　　2、期貨公司業(yè)務(wù)模式的選擇

　　　　　　3、期貨公司經(jīng)營策略的構(gòu)建

　　　　　　4、期貨公司戰(zhàn)略合作策略

第九章 中國期貨行業(yè)發(fā)展前景與投融資機(jī)會分析

　　第一節(jié) 中國期貨行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測分析

　　　　一、期貨品種發(fā)展趨勢預(yù)測分析

　　　　二、期貨行業(yè)法律法規(guī)

　　　　三、互聯(lián)網(wǎng)金融下的期貨行業(yè)

　　第二節(jié) 中國期貨行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測分析

　　　　一、期貨行業(yè)驅(qū)動因素分析

　　　　　　1、政策松綁助推期貨行業(yè)發(fā)展

　　　　　　2、產(chǎn)品擴(kuò)容推動市場規(guī)模擴(kuò)張

　　　　　　3、業(yè)務(wù)創(chuàng)新提升企業(yè)盈利能力

　　　　二、期貨行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測分析

　　　　　　1、市場擴(kuò)容新增傭金收入預(yù)測分析

　　　　　　2、期貨行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)業(yè)績測算

　　　　　　3、期貨行業(yè)營業(yè)收入規(guī)模預(yù)測分析

　　第三節(jié) 中國期貨行業(yè)投資機(jī)會分析

　　　　一、期貨行業(yè)投資機(jī)會分析

　　　　二、期貨行業(yè)投資風(fēng)險預(yù)警

　　第四節(jié) 中國期貨行業(yè)融資機(jī)會分析

　　　　一、期貨公司資金需求分析

　　　　二、期貨公司增資擴(kuò)股動向

　　　　三、期貨公司引入資金方式

　　　　四、期貨公司上市融資趨勢預(yù)測分析

第十章 國內(nèi)外領(lǐng)先期貨公司經(jīng)營情況與發(fā)展模式分析

　　第一節(jié) 國外領(lǐng)先期貨公司經(jīng)營情況與發(fā)展模式分析

　　　　一、法國新際集團(tuán)（newedge）

　　　　　　1、公司基本信息

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司風(fēng)險管理制度

　　　　　　5、公司業(yè)務(wù)范圍分析

　　　　　　6、公司盈利模式分析

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司最新發(fā)展動向

　　　　二、美國國際金融控股公司（intlfcstone）

　　　　　　1、公司基本信息

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司風(fēng)險管理制度

　　　　　　5、公司業(yè)務(wù)范圍分析

　　　　　　6、公司盈利模式分析

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司并購重組狀況分析

　　　　　　9、公司最新發(fā)展動向

　　　　三、韓國東洋證券（tongyang）

　　　　　　1、公司基本信息

　　　　　　2、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　3、公司風(fēng)險管理制度

　　　　　　4、公司業(yè)務(wù)范圍分析

　　　　　　5、公司盈利模式分析

　　　　　　6、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　7、公司最新發(fā)展動向

　　　　四、日本道拓期貨株式會社（dot）

　　　　　　1、公司基本信息

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司風(fēng)險管理制度

　　　　　　5、公司業(yè)務(wù)范圍分析

　　　　　　6、公司盈利模式分析

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司最新發(fā)展動向

　　　　五、中國臺灣元大寶來期貨

　　　　　　1、公司基本信息

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司業(yè)務(wù)范圍分析

　　　　　　5、公司盈利模式分析

　　　　　　6、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　7、公司并購重組狀況分析

　　　　六、國外期貨公司破產(chǎn)的啟示

　　　　　　1、refco破產(chǎn)的原因及啟示

　　　　　　2、曼氏公司破產(chǎn)的原因及啟示

　　　　　　3、對中國期貨公司發(fā)展的借鑒意義

　　第二節(jié) 國內(nèi)領(lǐng)先期貨公司經(jīng)營情況與發(fā)展模式分析

　　　　一、中國國際期貨有限公司

　　　　　　1、公司發(fā)展歷程

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司高管人員狀況分析

　　　　　　5、公司經(jīng)營范圍分析

　　　　　　6、公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司經(jīng)營優(yōu)劣勢分析

　　　　　　9、公司并購重組狀況分析

　　　　　　10、公司最新發(fā)展動向

　　　　二、永安期貨股份有限公司

　　　　　　1、公司發(fā)展歷程

ZhongGuo Qi Huo HangYe XianZhuang DiaoYan Yu ShiChang QianJing FenXi BaoGao （2024 Nian ）

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司高管人員狀況分析

　　　　　　5、公司經(jīng)營范圍分析

　　　　　　6、公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司經(jīng)營優(yōu)劣勢分析

　　　　　　9、公司最新發(fā)展動向

　　　　三、廣發(fā)期貨有限公司

　　　　　　1、公司發(fā)展歷程

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司高管人員狀況分析

　　　　　　4、公司經(jīng)營范圍分析

　　　　　　5、公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布

　　　　　　6、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　7、公司經(jīng)營優(yōu)劣勢分析

　　　　　　8、公司最新發(fā)展動向

　　　　四、國泰君安期貨有限公司

　　　　　　1、公司發(fā)展歷程

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司高管人員狀況分析

　　　　　　5、公司經(jīng)營范圍分析

　　　　　　6、公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司經(jīng)營優(yōu)劣勢分析

　　　　　　9、公司最新發(fā)展動向

　　　　五、中糧期貨有限公司

　　　　　　1、公司發(fā)展歷程

　　　　　　2、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

　　　　　　3、公司組織管理架構(gòu)

　　　　　　4、公司高管人員狀況分析

　　　　　　5、公司經(jīng)營范圍分析

　　　　　　6、公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)分布

　　　　　　7、公司經(jīng)營業(yè)績分析

　　　　　　8、公司經(jīng)營優(yōu)劣勢分析

　　　　　　9、公司最新發(fā)展動向

第十一章 2024-2030年中國期貨發(fā)展趨勢預(yù)測

　　第一節(jié) 2024-2030年中國期貨產(chǎn)業(yè)前景展望

　　　　一、2023年中國期貨發(fā)展形勢分析

　　　　二、發(fā)展期貨產(chǎn)業(yè)的機(jī)遇及趨勢預(yù)測分析

　　　　三、未來10年中國期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃

　　　　四、2024-2030年中國期貨產(chǎn)量預(yù)測分析

　　第二節(jié) 2024-2030年期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢探討

　　　　一、2024-2030年期貨產(chǎn)業(yè)前景展望

　　　　二、2024-2030年期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)

第十二章 專家觀點(diǎn)與研究結(jié)論

　　第一節(jié) 報告主要研究結(jié)論

　　第二節(jié) 中?知?林?濟(jì)研：行業(yè)專家建議

圖表目錄

　　圖表 1：期貨商品主要品種分類

　　圖表 2：中國期貨行業(yè)監(jiān)管體系

　　圖表 3：中國期貨行業(yè)監(jiān)管制度體系

　　圖表 4：中美期貨監(jiān)管體制的差異分析

　　圖表 5：2018-2023年期貨行業(yè)主要政策法規(guī)

　　圖表 6：2018-2023年燃料油產(chǎn)品期貨的成交情況（單位：萬手，億元）

　　圖表 7：2023年主要期貨品種保證金比例調(diào)整狀況分析

　　……

　　圖表 9：2018-2023年美國芝加哥商品交易所商品交易量變化情況（單位：張）

　　圖表 10：2018-2023年世界經(jīng)濟(jì)增長趨勢預(yù)測分析

　　圖表 11：2024-2030年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率

　　圖表 12：2018-2023年主要經(jīng)濟(jì)體政府債務(wù)率

　　圖表 13：2018-2023年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長情況（單位：萬億元，%）

　　圖表 14：2023年中國gdp各產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況（單位：億元，%）

　　圖表 15：2018-2023年中國宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)

　　圖表 16：2018-2023年全球期貨期權(quán)交易量變化情況（單位：億張）

　　圖表 17：2023年全球期貨期權(quán)交易量按類別

　　圖表 18：2023年全球期貨與期權(quán)交易量分地區(qū)統(tǒng)計

　　圖表 19：2023年全球期貨交易所交易量排名

　　圖表 20：中國期貨市場發(fā)展歷程

　　圖表 21：2018-2023年我國期貨市場成交量與成交額變化趨勢預(yù)測分析

　　圖表 22：2018-2023年我國期貨成交額與股票成交額的比例

　　圖表 23：2018-2023年我國期貨成交額與gdp的比例

　　圖表 24：2018-2023年我國期貨成交量占全球期貨期權(quán)成交量的比重

　　圖表 25：中國期貨行業(yè)營業(yè)部地區(qū)分布

　　圖表 26：2024-2030年我國期貨從業(yè)人員統(tǒng)計情況（單位：人，%）

　　圖表 27：2024-2030年我國期貨從業(yè)ib和投資咨詢業(yè)務(wù)人員統(tǒng)計狀況分析

　　圖表 28：2018-2023年我國期貨公司凈資本規(guī)模（單位：億元，%）

　　圖表 29：2018-2023年我國期貨公司保證金規(guī)模（單位：億元，%）

　　圖表 30：2018-2023年中國期貨公司手續(xù)費(fèi)收入變化情況（單位：億元，%）

　　圖表 31：2018-2023年中國期貨行業(yè)凈利潤變化情況（單位：億元，%）

　　圖表 32：2018-2023年中國期貨行業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化狀況分析

　　圖表 33：2018-2023年期貨公司roe區(qū)間分布統(tǒng)計情況（單位：家）

　　圖表 34：2018-2023年上海期貨交易所成交量與成交額變化狀況分析

　　圖表 35：2018-2023年上海期貨交易所成交量與成交額占比變化狀況分析

　　圖表 36：2018-2023年上海期貨交易所各上市品種成交量（單位：萬手，%）

　　圖表 37：2018-2023年上海期貨交易所各上市品種成交額（單位：萬億元，%）

　　圖表 38：2018-2023年鄭州期貨交易所成交量與成交額變化狀況分析

　　圖表 39：2018-2023年鄭州商品交易所成交量與成交額占比變化狀況分析

　　圖表 40：2018-2023年鄭州商品交易所各上市品種成交量（單位：萬手，%）

　　圖表 41：2018-2023年鄭州商品交易所各上市品種成交額（單位：萬億元，%）

　　圖表 42：2018-2023年大連商品交易所成交量與成交額變化狀況分析

　　圖表 43：2018-2023年大連商品交易所成交量與成交額占比變化狀況分析

　　圖表 44：2018-2023年大連商品交易所各上市品種成交量（單位：萬手，%）

　　圖表 45：2018-2023年大連商品交易所各上市品種成交額（單位：萬億元，%）

　　圖表 46：2018-2023年中國金融期貨交易所成交量與成交額變化

　　圖表 47：2018-2023年中國金融期貨交易所成交量與成交額占比變化狀況分析

　　圖表 48：2018-2023年中國金融期貨交易所產(chǎn)品成交狀況分析

　　圖表 49：2018-2023年我國期貨行業(yè)凈資本集中度變化狀況分析

　　圖表 50：2018-2023年我國期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入集中度變化狀況分析

　　圖表 51：2018-2023年我國期貨行業(yè)凈資產(chǎn)集中度變化狀況分析

　　圖表 52：2018-2023年我國期貨行業(yè)凈利潤集中度變化狀況分析

　　圖表 53：2018-2023年我國期貨行業(yè)客戶權(quán)益收入集中度變化狀況分析

　　圖表 54：2018-2023年期貨公司注冊資本排名前十情況（單位：萬元，%）

　　圖表 55：2018-2023年期貨公司凈資本排名前十情況（單位：億元，%）

　　圖表 56：2018-2023年期貨公司凈資產(chǎn)排名前十情況（單位：億元，%）

　　圖表 57：2018-2023年期貨公司客戶權(quán)益排名前十情況（單位：億元，%）

　　圖表 58：2018-2023年期貨公司手續(xù)費(fèi)收入排名前十情況（單位：億元，%）

　　圖表 59：2018-2023年期貨公司凈利潤排名前十情況（單位：億元，%）

中國先物業(yè)界の現(xiàn)狀調(diào)査研究と市場見通し分析報告（2024年）

　　圖表 60：2018-2023年期貨公司凈資產(chǎn)收益率排名前十情況（單位：萬元，%）

　　圖表 61：現(xiàn)貨背景期貨公司競爭優(yōu)劣勢分析

　　圖表 62：2023年典型現(xiàn)貨背景期貨公司經(jīng)營情況（單位：億元）

　　圖表 63：券商系期貨公司競爭優(yōu)劣勢分析

　　圖表 64：2023年典型券商系期貨公司經(jīng)營情況（單位：億元）

　　圖表 65：大型傳統(tǒng)期貨公司競爭優(yōu)劣勢分析

　　圖表 66：2023年典型大型傳統(tǒng)期貨公司經(jīng)營情況（單位：億元）

　　圖表 67：中外合資期貨公司競爭優(yōu)劣勢分析

　　圖表 68：2023年典型中外合資期貨公司經(jīng)營情況（單位：億元）

　　圖表 69：區(qū)域性期貨公司競爭優(yōu)劣勢分析

　　圖表 70：2023年典型區(qū)域性期貨公司經(jīng)營情況（單位：億元）

　　圖表 71：2018-2023年期貨行業(yè)凈資產(chǎn)收益率變化狀況分析

　　圖表 72：2018-2023年我國期貨市場行業(yè)平均手續(xù)費(fèi)率變化狀況分析

　　圖表 73：2018-2023年我國期貨行業(yè)主要并購重組事件

　　圖表 74：2018-2023年期貨成交額及期貨品種（單位：億元）

　　圖表 75：我國期貨交易所期貨交易品種

　　圖表 76：2018-2023年我國期貨交易量增長率結(jié)構(gòu)

　　圖表 77：2018-2023年我國期貨交易額增長率結(jié)構(gòu)

　　圖表 78：2023年中國期貨市場產(chǎn)品成交量結(jié)構(gòu)（單位：億手，％）

　　圖表 79：2023年中國期貨市場產(chǎn)品成交額結(jié)構(gòu)（單位：億手，％）

　　圖表 80：2018-2023年我國商品期貨成交量與成交額變化趨勢預(yù)測分析

　　圖表 81：2018-2023年我國農(nóng)副產(chǎn)品期貨成交情況變化趨勢預(yù)測分析

　　圖表 82：2018-2023年我國農(nóng)副產(chǎn)品期貨成交量分布情況（單位：萬手，%）

　　圖表 83：2018-2023年我國農(nóng)副產(chǎn)品期貨成交額分布情況（單位：億元，%）

　　圖表 84：2018-2023年我國金屬產(chǎn)品期貨成交情況變化趨勢預(yù)測分析

　　圖表 85：2018-2023年我國金屬產(chǎn)品期貨成交量分布情況（單位：萬手，%）

　　圖表 86：2018-2023年我國金屬產(chǎn)品期貨成交額分布情況（單位：億元，%）

　　圖表 87：2018-2023年我國能源期貨成交情況變化趨勢預(yù)測分析

　　圖表 88：2018-2023年我國能源產(chǎn)品期貨成交量分布情況（單位：萬手，%）

　　圖表 89：2018-2023年我國能源產(chǎn)品期貨成交額分布情況（單位：億元，%）

　　圖表 90：2018-2023年我國化工產(chǎn)品期貨成交情況變化趨勢預(yù)測分析

　　圖表 91：2018-2023年我國化工產(chǎn)品期貨成交量分布情況（單位：萬手，%）

　　圖表 92：2018-2023年我國化工產(chǎn)品期貨成交額分布情況（單位：億元，%）

　　圖表 93：滬深300股指期貨發(fā)展歷程

　　圖表 94：滬深300股指期貨成交變化狀況分析

　　圖表 95：5年期國債期貨推出進(jìn)程

　　圖表 96：中國5年期國債期貨成交變化情況（單位：萬手，億元）

　　圖表 97：中美兩國商品期貨品種數(shù)量比較（單位：種）

　　圖表 98：2023年中美兩國商品期貨期現(xiàn)比比較狀況分析

　　圖表 99：商品期貨有望上市的新品種

　　圖表 100：中國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略期貨推出時間預(yù)測分析

　　圖表 101：中國農(nóng)產(chǎn)品期貨推出時間預(yù)測分析

　　圖表 102：白銀期貨標(biāo)準(zhǔn)合約

　　圖表 103：2024-2030年白銀期貨成交變化情況（單位：萬手，億元）

　　圖表 104：2018-2023年中國白銀產(chǎn)量及變化情況（單位：噸，%）

　　圖表 105：2018-2023年白銀價格波動情況（單位：美分/盎司）

　　圖表 106：2024-2030年白銀期貨成交量預(yù)測（單位：噸，萬噸，萬手，%）

　　圖表 107：2024-2030年白銀期貨手續(xù)費(fèi)收入敏感性測算（單位：噸，億元）

　　圖表 108：2018-2023年中國原油產(chǎn)量及進(jìn)口量變動情況（單位：億噸）

　　圖表 109：2018-2023年國際油價波動情況（單位：美元/桶）

　　圖表 110：2024-2030年原油期貨成交額測算（單位：億噸，億手，%）

　　圖表 111：2018-2023年全球金融期貨期權(quán)成交量與商品期貨期權(quán)成交量對比狀況分析

　　圖表 112：2023年全球期貨期權(quán)品種成交量份額

　　圖表 113：金融期貨有望上市的新品種

　　圖表 114：中國金融期貨推出時間預(yù)測分析

　　圖表 115：2018-2023年中證500指數(shù)成交額變化情況（單位：萬億元，%）

　　圖表 116：2018-2023年中證500指數(shù)和滬深300指數(shù)走勢狀況分析

　　圖表 117：滬深300股指期貨成交額變化情況（單位：億元）

　　圖表 118：2024-2030年中證500指數(shù)期貨成交額測算（單位：萬億元，%）

　　圖表 119：2018-2023年全球期權(quán)交易量變化情況（單位：億張，%）

　　圖表 120：2018-2023年中國香港恒生指數(shù)期貨與期權(quán)交易量變化趨勢預(yù)測分析

　　http://www.miaohuangjin.cn/8/29/QiHuoHangYeYanJiuBaoGao.html

　　產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)

　　……